跨市对冲

布伦特与WTI价差收窄至约2.5美元/桶的近月低位，跨市套利空间被压缩，持有对冲头寸的交易者需重新核算保证金占用与移仓成本。本文从事实与行情脉络出发，梳理价差收敛的驱动因素、跨市对冲的保证金折抵变化，以及展期成本在曲线结构切换下的反向风险。